郭迎锋(中国国际经济交流中心副研究员)
1. 市场风险：股票市场的波动性较大，价格可能会受到各种因素的影响，如经济形势、公司业绩、政策变化等，投资者面临市场风险，可能导致亏损。
近日，国家统计局公布了我国上半年的经济运行数据，国内生产总值(GDP)在二季度和上半年分别实现了4.7%和5.0%的实际增速，显示了国民经济运行总体平稳、稳中有进的态势，取得了来之不易的成绩。
从GDP增长的支出口径来看，投资与出口的贡献与拉动作用要好于消费。今年上半年，最终消费支出对实际GDP增长的贡献率为60.5%，较2023年全年和今年一季度回落了22和13.2个百分点；资本形成总额对实际GDP增长的贡献率为25.6%，虽然比2023年全年仍低3.3个百分点，但较一季度大幅提升了13.8个百分点；货物和服务净出口对实际GDP增长的贡献率为13.9%，较2023年提升25.3个百分点。另外，今年上半年我国社会消费品零售累计同比增长3.7%，低于2023年全年的7.2%和今年一季度的4.7%，进一步说明了消费对我国经济增长的支撑作用仍待提振。上述数据的背后，虽然有去年消费领域的高基数因素，但如何进一步挖掘消费潜力、提升消费能力、激发消费意愿仍是促进我国经济发展的核心议题，因为消费对促进我国经济增长，发挥着基础性作用。
为了夯实消费对我国经济增长基础性地位的基础，需要提升居民边际消费倾向。相关数据表明，今年我国二季度的全国居民平均消费倾向虽然较一季度提升了0.1个百分点，但与此前四个季度消费倾向平均提升0.5个百分点相比，仍有差距。
而提升居民边际消费倾向，基本的立足点还在于挖掘消费潜力、提升消费能力、激发消费意愿。根本上需要考虑如何提升居民收入水平，只有这样，才能进一步打开消费增量空间。2024年二季度，全国居民人均可支配收入单季度同比增速为4.45%，与一季度的6.15%放缓了1.7个百分点；相应的，二季度我国人均消费支出单季度同比增长5.02%，较一季度的8.33%回落了3.31个百分点。进一步通过结构分析可以得出两个结论，一是城镇居民收入和消费增速相对农村居民，其回落幅度较大，而城镇居民的收入和消费支出占主导地位；二是考察收入结构，其中的工资性收入和财产净收入增速回落较为显著，其上半年增速分别比一季度回落了1个和1.1个百分点，这也是居民收入增速回落的主要原因，导致了二季度以来居民收入预期回落，支出行为更加谨慎。
因此，提升居民收入水平，进一步打开消费增量空间，要以稳市场预期为主线，具体需通过以下三个方面开展相关工作。
首先是通过稳就业，实现稳工资性收入预期的目标。工资性收入的占比下降主要影响着普通劳动者的刚性消费支出(衣食住行的普通商品消费)。从这个逻辑上讲，稳就业就是稳工资性收入预期，就是稳普通商品消费。另外，稳就业还需要进一步关注广大的农民工和青年择业者的就业问题。农民工的就业与民生经济相关，需要一定的政策兜底和扩大社保覆盖范围，才能保障农民工的工资性收入；青年一代相较于年长者，拥有更高的边际消费倾向以及个性化消费需求，需要加强就业指导、开拓灵活的就业渠道，才能激发其消费动力。同时，民营企业吸纳了大部分就业者，其活力还需要进一步激发，尤其是要更好地营造有利于民营经济发展的环境。
其次，要通过稳资本市场，实现稳财产性收入预期的目标。资本市场的繁荣有利于提高居民的财产性收入，可以进一步提升中高收入群体对中高端消费品的需求。一方面，要做好IPO上市定价与估值管理，避免上市套现行为频发；另一方面，营造更有利于投资者的法治环境，加大惩治力度，避免上市公司财务造假行为，深化退市制度改革，通过构建资本市场“应退尽退”新生态，形成进退相对均衡、对投资者(退市)保护到位的市场环境。
最后，要通过稳房地产市场，实现稳消费意愿的目标。住房是当前我国居民主要财富载体，此前房地产价格的下行对我国居民的消费意愿构成了一定影响。目前我国房地产市场已经开始出现探底回升态势，6月份我国的房地产销售已有边际改善十倍配资炒股，房地产开发资金跌幅也收窄了1.7个百分点。下半年需要进一步加大政策力度，巩固探底回升态势，通过改善市场预期，稳定居民的财富效应，进一步稳定消费意愿。
文章为作者独立观点，不代表联华证券公司观点
